REVIEW JURNAL ANALISIS OPSI DAN FUTURES/Aulia Nafisah/17510205

Judul Review Jurnal : ANALISIS PERBANDINGAN KEAKURATAN HARGA CALL OPTION DENGAN MENGGUNAKAN METODE MONTE CARLO SIMULATION DAN METODE BLACK SCHOLES PADA INDEKS HARGA SAHAM GABUNGAN (IHSG)
Nama / NIM : Aulia Nafisah / 17510205
Mata Kuliah : Analisis Sekuritas H
Dosen Matakuliah : M. Nanang Choiruddin, SE., MM

REVIEW JURNAL

Judul Jurnal
ANALISIS PERBANDINGAN KEAKURATAN HARGA CALL OPTION DENGAN MENGGUNAKAN METODE MONTE CARLO SIMULATION DAN METODE BLACK SCHOLES PADA INDEKS HARGA SAHAM GABUNGAN (IHSG)

Jurnal
Jurnal Manajemen

Volume dan Halaman
Vol 14 no 3, 10 hal

Tahun
2014

Penulis
Tieka Trikartika Gustyana & Andrieta Shintia Dewi

Reviewer
Aulia Nafisah


Pendahuluan

Opsi adalah salah satu instrumen derivative, dimana opsi merupakan suatu perjanjian/kontrak antara penjual opsi (seller/writer) dengan pembeli opsi (buyer), dimana penjual opsi menjamin adanya hak (bukan kewajiban) dari pembeli opsi, untuk membeli atau menjual saham tertentu pada waktu dan harga yang telah ditetapkan. (Hull, 2010). Opsi dapat digunakan untuk meminimalisasi risiko dan sekaligus memaksimalkan keuntungan dengan daya ungkit (leverage) yang lebih besar.Dalam mengambil setiap keputusan investasi, investor akan selalu berusaha untuk meminimalisir berbagai risiko (risk) yang timbul, baik risiko yang bersifat jangka pendek maupun risiko yang bersifat jangka panjang. Risiko dapat digambarkan dengan volatilitas (Investopedia, dalam Arifullah, 2009). Dalam dunia keuangan, Volatilitas sendiri bisa diartikan sebagai tendensi harga berubah diluar perkiraan. Perubahan harga itu dapat terjadi karena adanya informasi baru mengenai nilai perusahaan (volatilitas fundamental) atau karena kepanikan dan over reaksi para investor (volatilitas transitory).

Dasar Teori

Options (opsi) adalah kontrak antara dua pihak yang memberi pengambil (pembeli) hak, tetapi bukan kewajiban, untuk membeli atau menjual sejumlah saham pada harga yang telah ditentukan. Untuk memperoleh hak ini pengambil (pembeli) membayar premi ke penulis (penjual) kontrak. Jenis opsi yang diperdagangkan ada dua macam, yaitu : (1) Call Option; dan (2) Put Option. Call option (opsi call) merupakan kontrak perjanjian yang memberi hak kepada pembeli untuk membeli saham perusahaan tertentu dalam jumlah tertentu dari penjual opsi pada harga tertentu dan pada waktu yang telah ditetapkan. Put option (Opsi put) merupakan kontrak perjanjian yang memberi hak kepada pembeli untuk menjual saham perusahaan tertentu dalam jumlah tertentu dari penjual opsi pada harga tertentu dan pada waktu yang telah ditetapkan. Menurut gaya pelaksanaan exercise-nya, opsi dibedakan menjadi dua yaitu opsi gaya Amerika dan gaya Eropa. Opsi berdasarkan gaya Amerika dapat di-exercise kapanpun selama masa jatuh temponya belum terjadi. Sedangkan opsi bergaya Eropa hanya dapat di-exercise apabila masa jatuh temponya telah terjadi, sebelum masa jatuh temponya terjadi maka pemilik opsi tidak dapat melakukan exercise.

Obyek Penelitian

Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG)

Tujuan Penelitian

dapat membandingkan harga premi opsi dengan model opsi Monte Carlo dan model opsi Black Scholes.

Metode Penelitian

Metode penelitian yang digunakan dalam penelitian ini adalah metode deskriptif. Metode deskriptif adalah suatu metode untuk meneliti status sekelompok manusia, suatu objek, suatu set kondisi, suatu sistem pemikiran ataupun suatu kelas peristiwa pada masa sekarang

Hasil Penelitian

Nilai price absolute error dari dua Metode yaitu Black Scholes dan Monte Carlo dengan jangka waktu jatuh tempo 2 bulan yaitu untuk Metode Black Scholes sebesar 0.02%, sedangkan nilai price absolute error untuk Metode Simulasi Monte Carlo sebesar 2.55%. Berdasarkan nilai price absolute error dengan jangka waktu jatuh tempo 2 bulan, Metode Simulasi Black Scholes memiliki nilai price absolute error yang lebih kecil dibandingkan dengan Metode Monte Carlo, maka dapat disimpulkan Metode Simulasi Black Scholes lebih akurat dibandingkan Metode Monte Carlo. Berdasarkan dari hasil penelitian dengan mempergunakan dua Metode yaitu Black Scholes dan Monte Carlo, didapatkan Metode Simulasi Black Scholes (0.02%,) memiliki nilai price absolute error yang lebih kecil dibandingkan dengan Metode Monte Carlo (2.55%), maka dapat disimpulkan Metode Simulasi Black Scholes lebih akurat dibandingkan Metode Monte Carlo.

KAITAN DENGAN TEORI

Penelitian ini membahas mengenai Analisis Imbal Hasil Kontrak Opsi Menggunakan metode Monte Carlo Simulation dan metode Black Scholes. Menurut Hull dalam Gustyana dan Dewi (2014), Opsi adalah salah satu instrumen derivative, dimana opsi merupakan suatu perjanjian/kontrak antara penjual opsi (seller/writer) dengan pembeli opsi (buyer), dimana penjual opsi menjamin adanya hak (bukan kewajiban) dari pembeli opsi, untuk membeli atau menjual saham tertentu pada waktu dan harga yang telah ditetapkan. Berdasarkan jenis hak yang diberikan kepada pemegangnya, opsi terbagi menjadi dua yaitu opsi beli (call option) dan opsi jual (put option) (Dewi dan Ramli (2018). Menurut Tandelilin (2010:427), Pihak-pihak yang terlibat dalam opsi adalah para investor dengan investor yang lainnya, dan tidak melibatkan perusahaan penerbit sekuritas saham (emiten) yang dijadikan opsi. Opsi dapat digunakan untuk meminimalisasi risiko dan sekaligus memaksimalkan keuntungan dengan daya ungkit (leverage) yang lebih besar. Strategi perdagangan opsi yang dapat dilakukan investor dapat dikelompokkan menjadi lima, yaitu: strategi naked, hedge, straddle, kombinasi, dan spread.

Hasil penelitian menunjukkan bahwa Nilai price absolute error dari dua Metode yaitu Black Scholes dan Monte Carlo dengan jangka waktu jatuh tempo 2 bulan yaitu untuk Metode Black Scholes sebesar 0.02%, sedangkan nilai price absolute error untuk Metode Simulasi Monte Carlo sebesar 2.55%.

DAFTAR PUSTAKA

Dewi, Syanti & Ramli, Ishak. 2018. Opsi Saham Pada Pasar Modal Di Indonesia (Studi Pasar Opsi Saat Pasar Opsi Masih Berlangsung Di Bursa Efek Indonesia). Jurnal Muara Ilmu Ekonomi dan Bisnis Volum 2, Nomor 2.

Gustyana, Tieka Trikartika & Dewi, Andrieta Shintia. 2014. Analisis Perbandingan Keakuratan Harga Call Option Dengan Menggunakan Metode Monte Carlo Simulation Dan Metode Black Scholes Pada Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG). Jurnal Manajemen Indonesia Volume 14, Nomor 3.

Surur, Gisyari Nurul Istiqamah & Isynuwardhana, Deannes. 2018. Analisis Imbal Hasil Kontrak Opsi Menggunakan Strategi Long Straddle Dan Strategi Short Straddle Dengan Metode Black Scholes. E-Proceeding of Management Volume 5, Nomor 3.

Tandelilin, Eduardus. 2017. Pasar Modal: Manajemen Potofolio & Investasi. Yogyakarta: Kanisius.

Tirtoprojo, Susanto. 2008. Penilaian Opsi Putt-Call dan Simulasi Strategi untuk Berdagang Kantrak Opsi Saham Di Bursa Efek Indonesia (PT. BEI). Tesis. Surakarta: Universitas Sebelas Maret Surakarta.